三是 央行 购金节奏分化，支撑力有所减弱。过去两年，全球央行疯狂购金，是推动金价上涨的重要力量之一。2025年，全球央行净购金超过1000吨，创历史新高。到了2026年一季度，中国央行连续18个月 增持 黄金，但 俄罗斯 、 土耳其 等国家却在抛售黄金换取流动性，全球央行净购金244吨，同比有所下降。全球央行购金节奏的放缓，给短期市场带来了压力，不过，央行购金依旧是黄金的“压舱石”，只要这个趋势不逆转，金价大概率不会出现深度暴跌。 高盛 指出，各国央行对黄金存在长期刚性配置需求，预计各国央行将加大购金力度，助力金价在年底前回升。

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